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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

台積電18日美國存託憑證（ADR）重挫8.89％，與現貨間的折價幅度拉開到4.6％、創近26個月來新高，昨（19）日牽動法說會前放空ADR的對沖基金「賣現貨、回補ADR」，致使外資結束連續8個交易日買超台股走勢、轉為賣超24億元。

周五美股早盤，台積電ADR續跌逾4％。

不過，摩根大通證券等外資法人指出，國際型基金（International Fund）與全球型基金（Global Fund）等大型共同基金現階段仍維持穩定買進全球龍頭股的策略，應可降低科技股投資價值重新設定所帶來賣壓的潛在衝擊。

美系外資交易室主管指出，昨天有2個surprises出現：一是台積電ADR通常都較現貨溢價，但18日大跌8.89％後，竟然出現折價，且幅度4.6％創近26個月新高；二是受對沖基金「賣現貨、回補ADR」的影響，台積電現貨竟然會跌停，這是自2008年金融海嘯以來首次出現的情況。

美系外資交易室主管指出，許多看壞台積電下半年營運展望的海外對沖基金，選在法說會前先行放空ADR，結果法說會內容果然欠佳，ADR如預期下跌、對沖基金先放空ADR，再賣現貨、回補ADR，才造成昨天超過5萬張的賣超。

摩根大通證券董事長林照寰研判，昨天外資雖然結束連續8個交易日買超台股、轉為賣超24億元，但若扣掉台積電5萬張賣超的約50億元，其實整體而言仍處於買超狀態，其實還蠻符合近期外資的操作趨勢。

林照寰表示，近期國際資金雖然陸續從新興市場抽離、回到美國，但很多還是轉為申購國際型或全球型基金，而這些大型共同基金仍得到海外尋求可投資標的，且按習性，通常都是買進各大股市的產業龍頭股，這也是近期股價先落底的鴻海買盤相對強勁的主因。

因此，林照寰認為，科技股先打底完成的，還是可先受惠下半年最起碼的旺季需求，因此不必太過悲觀，仍維持逢低買進科技股的操作策略。

近期外資「賣出科技股、買進金融與傳產股」的操作跡象非常明顯，昨天依舊如此，除了台積電以外，群創、聯電、緯創、聯詠、可成、和碩、義隆等科技股賣壓同樣沈重，所抽出的資金紛紛轉進金融與傳產股，尤其是中信金控、新光金控、兆豐金控、中壽等金融股，外資交易室形容：「由於可選擇標的不多，客戶買金融股簡直是買到手軟。」

〔自由時報記者洪友芳／新竹報導〕晶圓代工龍頭台積電週四舉行法說，對後市展望保守，加上董事長暨總執行長張忠謀親口說出明年將交出總執行長職位，儘管他強調仍會續任董座，但仍引發市場信心危機，導致台積電昨爆出逾十一萬張大量並打入跌停，收在九十八．二元，失守百元關卡，並拖累台股重挫一百多點。

受部分智慧型手機銷售不如預期與庫存提高的影響，台積電第三季營收預估季增約三％到五％，低於法人預期，且因消化庫存與進入傳統淡季，第四季及明年第一季營運將持續下滑，加上張忠謀提到明年將如期交棒總執行長，引發投資人視為大利空，對台積電信心潰散。

張忠謀已八十二歲，他前天表示，二○○九年回任總執行長後，當時表明三到五年後會交出總執行長棒子，但還會繼續擔任董座，目前交棒計畫沒有改變，明年回任總執行長滿五年，將如期交棒。

張忠謀曾於二○○五年中將總執行長棒子首度交給蔡力行，當年蔡力行表現還被張忠謀公開肯定「有好的開始」；不料，二○○八年金融海嘯衝擊營運後，台積電資遣百位資深員工，引發被資遣員工到勞委會及張忠謀台北住家樓下抗議，公司及個人形象大受折損，逼得張忠謀不得不出面善後，並於二○○九年六月回鍋擔任總執行長，重掌台積電營運大局。

這四年來，張忠謀大幅調高台積電資本支出與研發經費，加速先進製程的推進，以致營運逐年成長，股價也超過百元以上，今年營收與獲利可望續創歷史新高。去年張忠謀選出三位資深副總一起擔任共同營運長，儘管張忠謀已進行階段性交班，但不論總執行長由誰接任，外界還是將張忠謀與台積電劃上等號。

半導體族群受累慘綠

受到交棒消息與營運展望看空的衝擊，台積電昨賣壓沉重，股價跌停到九十八．二元，一舉下跌七．三元，成交量爆出逾十一萬張，這是台積電一年多以來首見跌停，單日市值就縮水一千九百億元，連帶半導體族群也慘綠，大盤指數大跌超過百點，股市投資人哀怨昨天真是「黑色星期五」。